融汇通煤炭视点-动力煤周报20240823：外购下调，产地跌幅扩大

一、动力煤周报

动力煤周报20240823：截至8月22日，鄂尔多斯5500大卡报647元/吨，较上周下跌16元/吨；大同5500大卡报705元/吨，较上周下跌10元/吨；长治5800大卡报850元/吨，较上周持平；榆林5800大卡报713元/吨，较上周下跌11元/吨；秦港5500大卡报834元/吨，较上周下跌5元/吨。

本周延续降价趋势，随着一个多月以来神华巴图塔外购价首次下调15元/吨，产地价格下跌加快，跌幅大于北港，但发运倒挂幅度仍在40-50元/吨左右。北港延续低调入，7月至今库存减少293万吨，近日在2400万吨左右震荡。沿海电厂日耗见顶回落，电厂去库有所加快。高炉继续减产至低位，水泥开工变动不大，化工开工在较高位运行，非电端需求增量暂未出现，支撑偏弱。近期中下游处于主动去库周期，价格仍有下行压力。

回顾8月以来的本轮价格下跌，源于部分进口贸易商看空后市，低价投标。7月26日CCI3800大卡中标价报510元/吨，本周3800大卡煤华南最低投标价在463-470元/吨附近，价格跌幅在8%-9%。投标倒挂使得海外发运出现环比回落，目前印尼3800FOB报价在51美元/吨左右。关注外矿成本支撑。

内贸方面，二季度以来的铁路优惠政策多为量价挂钩政策，贸易商为确保享受运费优惠，在坑口集中采购后大量发运导致坑口偏强运行。从产地-北港发运价差来看，运费下调仅短暂快速缩小价差，5-6月份以来再次呈现大幅倒挂状态。从结果来说，短期运费优惠获利方主要在矿方，贸易商依然无法获取发运收益。另一方面，运费已经降至低位，发运依然长期倒挂，大量贸易商因此被迫退出市场，发运集中度上升，北港市场相对抛压更少，价格阴跌为主。因此从市场博弈角度，港口低调入仍在延续，参照4月初低点，秦港5500大卡在800元/吨整数关口预计有较强支撑。

1、沿海六大电厂：截至8月22日，库存1363.4万吨，同比增长0.1%；日耗92.7万吨，同比增长5.8%；库存可用天数14.7天，同比减少0.8天。

2、截至8月22日，全国水泥磨机开工率为46.22%，环比减少0.15个百分点。

3、截至8月22日，国内甲醇企业开工率为70.67%，较上周减少1.37个百分点。

4、截至8月22日，煤头尿素企业开工率为74.14%，较上周减少0.13个百分点。

5、主产地-北港发运利润：延续倒挂状态。

6、神华巴图塔外购价：下调15元/吨。