动力煤周报20241018：终端累库较快，价格偏弱

动力煤周报20241018：截至10月17日，鄂尔多斯5500大卡报656元/吨，较上周下跌13元/吨；大同5500大卡报724元/吨，较上周下跌3元/吨；长治5800大卡报880元/吨，较上周上涨30元/吨；榆林5800大卡报718元/吨，较上周下跌11元/吨；秦港5500大卡报852元/吨，较上周下跌12元/吨。

本周神华外购站台及港口同步下滑5元/吨，坑口需求偏弱，部分煤矿降价促销。港口贸易商报价松动，跌幅扩大。近日呼铁局调整运费政策，10月进一步加大运费优惠，发运倒挂明显修复，蒙煤调入增加。北港调出量下滑至低位，下游备货意愿转弱，锚地船舶数及预到船舶数均下滑至低位，整体成交偏少。

9月原煤日均产量1382万吨，创历史新高。9月煤及褐煤进口量4758.8万吨，创历史新高，1-9月累计进口38912.8万吨，同比增长11.9%或4154万吨。整体供应充足，明显好于预期。

随着气温走低，沿海电厂日耗震荡向下，同比基本持平去年，后续延续淡季偏弱水平。电厂库存累积较快，回升至三年同期高位。本周最新的宏观政策尤其是房地产政策不及预期，市场情绪转弱，钢材价格回调，受前期钢厂利润修复支撑，本周高炉铁水产量小幅反弹。水泥价格上涨，开工继续小幅提升。甲醇尿素开工小幅下滑，整体高位运行。

非电开工提升对行情有一定提振，因房地产及基建需求影响，高炉水泥开工提升幅度偏慢。前期支撑行情的中下游低库存得到快速修复，电厂累库快于预期，价格偏弱运行。后续仍存迎峰度冬预期，高位库存将限制后续补库空间，暂不对行情高度持乐观预期。